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镍元素对不锈钢的影响(A)


更新时间:2019-06-22  浏览刺次数:


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  原标题:雪球大V热议港股:进场还是撤回?腾讯现在贵不贵?最该ALL IN哪只股?

  公司 雪球大V热议港股:进场还是撤回?腾讯现在贵不贵?最该ALL IN哪只股?2018年5月20日 23:25:31

  5月19日,2018雪球港股高峰论坛在深圳召开,在港股热股圆桌主题论坛环节,四位雪球人气用户:格雷资产的总经理张可兴,雪球港股投资人气用户“老熊老雄”和“老渔2014”,以及前海进化论首席分析师侯文宽,主要围绕着热门股的问题展开一场激烈辩论。

  智通财经APP注意到,目前港股万三一千点左右波动,而港股是贵还是便宜,四位雪球大V根据自身的研究发表了不同的看法。关于市场热度很高的小米、美团、QQ音乐、海底捞等一批新股的申购,四位雪球大V普遍认为还是要看IPO价格贵不贵再考虑是否参与。

  至于股王腾讯近期股价也有所波动,张可兴在论坛上表示:“按照腾讯目前的发展阶段,在未来还会保持至少三年以上的年化30-40%以上的利润成长,目前它的市盈率是不高的。“

  如果只有10万港元ALL IN一只股票,侯文宽则与张可兴不同,选择了健合集团。

  张可兴:港股目前市盈率在12倍左右,应该还算偏低。因为港股PE一般的波动区间是7、8倍到20倍左右,所以其实是偏低的。即使偏低的时候还有很多股票是贵得离谱,所以不能一概而论还要针对具体股票来看。

  老熊老雄:我的评估系统里面,目前市场是稍微偏高的。现在按照我评估市场的估值方法来计算,目前市场的市盈率是16-17倍。我用周息率做一个模型,这个周息率的算法日是将恒生指数的成分股分红总和(剔除特殊分红)除以总市值,得出的百分率就是周息率。现在的周息率是2.8%。过往的20年,周息率低于3%的时候代表市场估值在高位,在4%或者以上的时候,市场估值都是在比较低位。现在是处于2.8%,市盈率是16到17倍。此前大市升到三万三千多点的时候,市盈率到过17-18倍之间,港股市场一般最高的市盈率达18到23倍,所以我认为稍微偏高了。

  老渔2014:港股可以分成两个市场看,一个是指数股,一个是非指数股。指数股现在有港股通,整个市场还是关注程度比较高,目前估值合适。很多的非指数股是被市场冷落的。买指数股的时候,大家要更多的去关注一些市场的未来发展趋势,目前新经济股很流行,符合时代发展的方向。非指数股的话,要研究分析透,一定不能是老千股,要像挖金子一样的,里面有很多金子。

  侯文宽:港股机会还是很多的,服务业还是蛮好的,趁着这次大市回调的时候买了一家服务性的龙头公司。因为它本身就是一个物业服务行业的龙头,从数据去看,它未来几年的增长率应该可以维持在30%附近,截止2017 年底,公司在管物业面积达 1.378 亿平方米,储备合同面积 1.50亿平方米,单从委托面积转换到在管面积未来几年的增长都应该有25%的增长,物业的增值服务会达到100%的增长,综合算下来,基本上未来三年的复合增长率确定性很高。

  主持人:接下来有一大批像小米、QQ音乐、美团、海底捞的热门公司即将在香港IPO上市,申购是否值得参与?

  老熊老雄:我有十来年没有参与IPO的新股发行,因为新股发行在香港是实行注册制的,注册制意味着合资格的企业,企业家想上几乎就可以上的,判断一间企业最少要再看三年的业绩,才能真正看清楚他是不是好的公司,所以我一向不参与IPO。

  老渔2014:有个比方,说新娘出嫁要化妆,穿得很漂亮。IPO也一样,投行和发行方会把所有亮点都挖出来,还有国际投资者在运作,至少在新股发行的时候,是不会被低估的。那么后面为什么会涨?因为发行的时候,可能市场指数在低位,后来市场认可度变了,会涨得很多。目前进入指数不低估的情况下,所以香港的IPO申购要谨慎,当你对它的商业模式不是很了解就不要盲目的去参与。

  张可兴:主要还是要看发行价格,投行或者管理层给的价格如果很高,会亏损严重的。如果不贵或合理的价格,短期承受一点点的风险,但长期市值应该会增长。

  侯文宽:主要还是看发行价格情况,以目前港股IPO的情况,建议不要申购,此前众安、阅文、雷蛇,这些都是大家所说的独角兽,但是上市至今基本上跌了40%多。

  张可兴:腾讯一直是我们的重仓股,我们是在400港元附近不断加仓,因为新的产品发行的时候都会加仓。今年腾讯总的利润有可能在900到1000亿人民币,动态市盈率是29倍到33倍之间,这个市盈率在腾讯历史上的波动区间看算是偏低的,但这里面隐含了基础利润预测,腾讯目前发展阶段在未来还会保持至少三年以上的年化30-40%以上的利润成长,所以它的市盈率是不高的。而且实际上随着时间的推移,即使腾讯涨到450也不是特别贵,只能说是合理偏低估。其实最终看,腾讯是一家伟大的企业,这就够了。

  侯文宽:我一直以来都非常看好腾讯,从腾讯的业务情况来看,游戏业务将来会出现放缓态势,广告业务刚刚展露头脚,未来几年增速会继续保持较高增长,微信、以及偏内容方面的文学、音乐和视频业务还处于商业模式初期,金融和云以及新零售的业务还处于早期发展阶段,可拓展和可变现的方式还有很多。未来几年腾讯依然能够维持扣非后30%附近的稳健增长,业务的边界也越来越广,只要没有公司冲击或者打破他在通讯、社交和游戏的垄断地位,那么腾讯在合适价位一直可以值得买,看好中国互联网行业,买腾讯和阿里就够了,最核心、最优秀的企业。

  张可兴:实际任何一个股票都有一些风险,一个是腾讯所掌握的数据和用户庞大,所以政治风险是不能排除的。第二,互联网公司发展到今天,在商业模式方面,但是我们不能预估未来三到五年的科技变化,我觉得腾讯这个变化会来得快,会让你意想不到。

  张可兴:茅台。虽然茅台的垄断性没有腾讯那么强,但是商业模式未来不会有太大变化。港股的话,腾讯。

  老熊老雄:“股市永远涨”,恒生指数由成立之初,由一百点一直涨到现在的三万多点,将时间维度拉开来看确实是一直涨,而相对应的成交量也是一直涨,由几十万几千万几亿一直数上来到现在的一千多亿。港交所的估值跟成交量是成正比的,这个成交量的数字乘以0.2就是它的合理价格,如果某一年成交价去到一万亿,这意味着港交所的合理价格是2000,其实一万亿距离我们不会很远,在2014、2015年的时候,十二生肖虎的故事A股是曾经有2万多亿的成交,如果沪港通资金大量进入或者资金门坎放宽的话,一万亿成交不是梦,港交所应该就值得我们去重仓甚至是将身家全部押下去。但要求今天买明天就赚钱或者一年之后就翻倍的话,这个概率不大,时间够长就可以。

  侯文宽:健合集团。这家公司的主营业务非常简单,分两大类四大品牌,两大类就是婴幼儿营养和成人健康营养,四大品牌是他公司主要产品的体现,分别是Biostime 合生元(奶粉及益生菌)、Swisse(成人健康营养)、Healthy Times(有机食品)和Dodie(母婴用品,主要为纸尿裤、奶瓶、奶嘴)。

  现在合生元处于全新的发展阶段,这个变化来自于2015年公司收购了Swisse之后,产品线从婴幼儿营养扩充到了家庭营养健康管理,这家公司现在的业务经营情况,这家公司婴幼儿业务全年应该会有20%的增长,成人保健业务应该是30%的增长,全年总的营收会达到25%破百亿的营收,全年净利润我个人估算有16个亿人民币,换算一下现在的市值是300亿人民币,我们这边测算他未来几年的复合增长率是30%多,这样大家可以看一下,一个复合增长率30%的公司,再加上现在全新的发展阶段,从之前的单一品牌到多个品牌,公司的文化跟理念都很贴合现在的市场需求,创造差异化的优质化产品和综合家庭健康管理,如果要跟别的公司对比的话,只有A股的汤臣倍健,今年他们会有40亿的收入,拿健合集团旗下就单Swisse一个品牌,就有44亿,也就是汤臣倍健这一家公司接近250亿的市值,单个品牌甚至都不如健合集团旗下Swisse这单个品牌,这就可以判断出来,健合集团总的收入是它的125%,从这个角度去看,这家公司依然有一定投资价值。

  主持人:印象中最深刻的一次投资案例,以及这个案例对于你自己或者对股市新手有什么借鉴意义?

  张可兴:失败案例很多了,特别是港股,港股是不好做的。而检验自身究竟有没有投资能力,又需要漫长的时间,可能有的人一生都在研究一种投资方法是否适用。之前周黑鸭在港股上市,就买入了,到现在都没挣到钱。周黑鸭这支股票,当时我们认为长期空间很大,替代一些小作坊、小夫妻店。但是周黑鸭这两年的发展并不好,利润增长也不怎么样,跟我们想象是有出入的。但是我们的选择是持有,还在坚持,不过仓位是比较低,而且我们当初买的目的也仅仅是观察。股票大大低于预期怎么办?很多人就卖了,但是我们想说我们买的理由不是看他的短期,我们想看他至少三五年以上的发展,我们就是选择继续坚持,这是很普通的案例,但是每一个季报年报发布的时候,你要买还是卖,也很关键,可选择决策很难。所以不要自己做股票,交易很简单,买出买入,但是真正难的是在买出买入持有的决策,因此还是建议大家自己不要做股票,买基金。

  老熊老雄:“股市没有不劳而获,只有劳而不获”。我把投资历程概括为八个字: “持久专注,保守逆向”。“逆向”才能赚到大钱。“持久专注”的意思就是要专注于自己熟悉的公司熟悉的领域,并将它们研究透彻,“保守”的意思不熟悉的不做。

  老渔2014:新手去投资的时候,首先要评估一下自己懂不懂股票,如果对自己没有自信,还要去投的时候,没赚到钱还会造成压力,个人投资就没有意义,还是基金合适。